Por Greg Leiserson, Economista Sénior (CEA); y Danny Yagan, Economista Jefe (OMB)

Resumen: Estimamos la tasa de impuesto sobre la renta individual federal promedio pagada por las 400 familias más ricas de los Estados Unidos, utilizando una medida relativamente integral de sus ingresos que incluye los ingresos de las acciones no vendidas. Lo hacemos utilizando estadísticas disponibles públicamente de la División de Estadísticas de Ingresos del IRS, la Encuesta de Finanzas del Consumidor y la revista Forbes. En nuestro análisis primario, estimamos una tasa promedio de impuesto sobre la renta individual federal de 8.2 por ciento para el período 2010-2018. También presentamos análisis de sensibilidad que producen estimaciones en el rango de 6-12 por ciento. Las propuestas del Presidente mitigan dos contribuyentes clave a la baja tasa estimada: tasas impositivas preferenciales sobre las ganancias de capital y los ingresos por dividendos, y la capacidad de las familias adineradas de evitar el pago del impuesto sobre la renta sobre las ganancias de capital a través de una disposición conocida como base reforzada.

Cuando un estadounidense gana un dólar de salario, ese dólar se grava inmediatamente a las tasas ordinarias del impuesto sobre la renta. Pero cuando ganan un dólar porque sus acciones aumentan de valor, ese dólar se grava a una tasa preferida baja, o nunca en absoluto. Las ganancias de inversión son una fuente primaria de ingresos para los ricos, por lo que este tratamiento preferencial de las ganancias de inversión es un beneficio valioso para los estadounidenses más ricos. Sin embargo, las estimaciones más comunes de los tipos impositivos no reflejan plenamente el valor de este beneficio fiscal porque utilizan una medida incompleta de los ingresos. Este análisis pregunta: ¿cuál fue la tasa de impuesto sobre la renta individual federal promedio pagada por las 400 familias estadounidenses más ricas en los últimos años, determinada utilizando una medida de ingresos más integral?

Cómo los ricos disfrutan de impuestos bajos sobre la renta: tarifas preferenciales en una medida incompleta de los ingresos

Los ricos pagan tasas bajas de impuestos sobre la renta, año tras año, por dos razones principales. En primer lugar, gran parte de sus ingresos se gravan a tasas preferenciales. En particular, los ingresos por dividendos y ventas de acciones se gravan a un máximo del 20 por ciento (23,8 por ciento, incluido el impuesto sobre la renta neta de inversión), que es muy inferior a la tasa ordinaria máxima del 37 por ciento (40,8 por ciento) que se aplica a otros ingresos.

En segundo lugar, los ricos pueden elegir cuándo aparecen sus ganancias de capital en sus declaraciones de impuestos e incluso evitar que aparezcan. Si un inversor rico nunca vende acciones que han aumentado de valor, esas ganancias de inversión se eliminan a efectos del impuesto sobre la renta cuando esos activos se transfieren a sus herederos en virtud de una disposición conocida como base reforzada.

Analizar una medida más completa de los ingresos

Las tasas impositivas preferidas sobre los ingresos procedentes de la venta de acciones («ingresos por ganancias de capital realizadas») y los dividendos ocupan un lugar destacado en las tasas impositivas comúnmente citadas, así como en nuestro análisis.

Una característica importante de nuestro análisis que es menos común en las estimaciones existentes de las tasas impositivas es que incluimos las ganancias de capital no gravadas («no realizadas») en nuestra medida de ingresos más integral a medida que se acumulan.

Medir los ingresos de esta manera más integral importa relativamente poco para estimar las tasas impositivas de la mayoría de las familias, ya que la mayoría de las familias tienen pocos activos de inversión. Sin embargo, es muy importante para las familias más ricas, para las que las ganancias no realizadas y, por lo tanto, no gravadas, representan una gran parte de sus ingresos. Al igual que todas las demás formas de ingresos, las ganancias de capital no realizadas se pueden aprovechar para financiar el consumo y mejorar el bienestar financiero.

Un punto de referencia común para definir el ingreso en economía se conoce como ingreso de Haig-Simons. Los ingresos de Haig-Simons antes de impuestos equivalen al cambio de riqueza de las familias, más los impuestos y el consumo. Definimos nuestra medida de ingresos como el cambio de riqueza de las familias más impuestos fácilmente estimables. Nuestra definición de ingresos es más limitada que la de Haig-Simons porque excluye el consumo y otros impuestos, pero es una forma más sencilla de incluir una parte sustancial de las ganancias de capital en los ingresos y se puede implementar con datos disponibles públicamente.

Estimación primaria y sensibilidad

En nuestro análisis primario, estimamos que las 400 familias más ricas pagaron una tasa promedio de impuesto sobre la renta individual federal de 8.2 por ciento sobre $1.8 billones de ingresos durante el período 2010-2018, los años de la última década para los que se dispone de los datos necesarios. Dos factores que contribuyen a esta baja tasa impositiva estimada incluyen las bajas tasas impositivas sobre las ganancias de capital y los dividendos que se gravan, y la capacidad de las familias adineradas de evitar permanentemente el pago de impuestos sobre las ganancias de inversión que están excluidas de los ingresos imponibles. El Presupuesto del Presidente para 2022 propone aumentar la tasa de impuestos sobre las ganancias de capital y los dividendos y prácticamente poner fin a una base reforzada para los estadounidenses de mayores ingresos, asegurando así que estas ganancias de inversión estén sujetas al impuesto sobre la renta.

La tasa de interés fiscal real puede diferir de nuestra estimación primaria. En primer lugar, excluir el consumo y algunos impuestos de nuestra medida de ingresos sugiere que la estimación del 8,2 por ciento es en realidad más alta que la tasa impositiva medida en relación con una medida verdaderamente integral de ingresos. Segundo, los datos y métodos en los que confiamos son imperfectos. Diferentes opciones de estimación ilustran la sensibilidad de la estimación. Por ejemplo, variar los supuestos analíticos subyacentes a una de nuestras opciones metodológicas clave (discutidas con mayor detalle en el apéndice técnico a continuación) hace que la estimación varíe del 6 al 12 por ciento.

La tasa impositiva que estimamos es, por supuesto, sensible a los cambios en la política. La tasa máxima del impuesto sobre las ganancias de capital fue del 15 por ciento entre mayo de 2003 y 2012 y ha sido del 20 por ciento (23,8 por ciento, incluido el impuesto sobre la renta neta de inversión) desde 2013. Además, el impuesto federal sobre la renta individual es solo un impuesto. Centrarse en el impuesto sobre la renta individual arroja luz sobre las limitaciones estructurales de ese impuesto y el alcance de las reformas, como reducir la capacidad de los ricos para evitar pagar impuestos sobre sus ganancias de inversión mediante una base reforzada. Sin embargo, también se podrían estimar tipos impositivos alternativos que tengan en cuenta otros impuestos, como el impuesto sobre la nómina, el impuesto sobre sucesiones y donaciones, el impuesto sobre la renta de las sociedades y los impuestos pagados a gobiernos extranjeros. Además, se podrían utilizar definiciones alternativas de ingresos o adoptar diversos enfoques para el tratamiento de ciertas actividades subvencionadas, como las donaciones caritativas. Por último, nos centramos en un período de tiempo prolongado (2010-2018), lo que ayuda a garantizar que nuestro análisis refleje la realidad a largo plazo de los ingresos positivos de activos a pesar de las fluctuaciones a corto plazo. Sin embargo, también presentamos estimaciones alternativas utilizando diferentes años de inicio y fin, así como una estimación que reemplaza la riqueza de Forbes 400 en 2009 con el promedio para el período 2008-2010.

Nuestra estimación primaria de 8.2 por ciento es mucho más baja que las estimaciones comúnmente citadas de las principales tasas de impuestos federales individuales sobre la renta. Por ejemplo, el Comité Conjunto de Impuestos (2021) estima que la tasa de impuesto sobre la renta individual federal de 2021 en el 0.4 por ciento superior de las familias clasificadas por ingresos (es decir, las 715,000 familias con ingresos superiores a $1 millón) será del 26 por ciento. Nuestro análisis difiere por (a) analizar un grupo más pequeño de familias (el 0,0002 por ciento superior) clasificado por riqueza, y (b) incluir los ingresos de ganancias de capital no realizadas en la medida de los ingresos. Vea el final del apéndice técnico para una discusión adicional sobre cómo se compara nuestro análisis con las estimaciones comúnmente citadas.

Método

Enfatizamos que cualquier estimación de las tasas impositivas para los más ricos es incierta y está abierta a refinamiento, debido a las limitaciones de datos actuales.

Detallamos nuestro método en el apéndice técnico a continuación. En pocas palabras, nuestro método es el siguiente: tomamos los impuestos a la renta individuales federales de la División de Estadísticas de Ingresos (SOI, por sus siglas en inglés) del IRS pagados por las 400 familias con ingresos más altos y los multiplicamos por un factor de ajuste construido utilizando la Encuesta de Finanzas del Consumidor (0.63) para convertirlo en una estimación de los impuestos pagados por las 400 familias con ingresos más altos. Luego estimamos una medida más integral de los ingresos como el cambio en el patrimonio de Forbes 400, más nuestras estimaciones de los impuestos federales sobre la renta individuales pagados por los 400 principales por patrimonio y las deducciones fiscales estatales y locales (estimadas de manera similar en base a Estadísticas de datos de Ingresos). La proporción de los dos rinde nuestra tasa de impuestos estimada.

Conclusión

En este análisis, utilizamos datos disponibles públicamente para estimar la tasa de impuesto sobre la renta individual federal promedio pagada por las 400 familias más ricas de los Estados Unidos, utilizando una medida relativamente integral de sus ingresos que incluye los ingresos de existencias no vendidas. En nuestro análisis primario, estimamos una tasa impositiva promedio de 8.2 por ciento para el período 2010-2018. También presentamos análisis de sensibilidad que producen estimaciones en el rango de 6-12 por ciento.

Las tasas preferenciales de ganancias de capital y la base reforzada, una disposición de la ley tributaria que permite a los contribuyentes ricos eliminar las ganancias de capital no realizadas a efectos del impuesto sobre la renta cuando pasan activos a sus herederos, contribuyen a esta baja tasa impositiva. El Presupuesto del Presidente para 2022 aumentaría las tasas de ganancias de capital y prácticamente pondría fin a una base reforzada para los estadounidenses de mayores ingresos, asegurando así que sus ganancias de inversión estén sujetas al impuesto sobre la renta.

Apéndice Técnico

Este apéndice técnico documenta cómo combinamos los datos disponibles públicamente de la División de Estadísticas de Ingresos (SOI) del IRS, la Encuesta de Finanzas del Consumidor (SCF) de la Junta de la Reserva Federal y las estimaciones de la revista Forbes de los 400 estadounidenses más ricos para estimar la tasa de impuesto sobre la renta individual federal pagada por las 400 familias más ricas. Para referencia, Forbes estima que los 400 estadounidenses más ricos en 2018 tenían una riqueza que oscilaba entre 2 2.1 mil millones y 1 160 mil millones. Nuestra estimación de la tasa impositiva está ponderada en dólares: es una estimación del total de impuestos federales individuales sobre la renta pagados por las familias más ricas, dividido por una estimación de los ingresos de esas familias. Nos centramos en el período 2010-2018 e informamos estimaciones para períodos alternativos también.

Primero describimos la idea básica del procedimiento de estimación y luego repasamos los detalles. Dividimos una estimación de los impuestos federales sobre la renta individuales pagados por las 400 familias más ricas por una estimación relativamente completa de sus ingresos. Para el numerador, comenzamos por estimar los impuestos pagados por las familias con los ingresos más altos reportados en las declaraciones de impuestos. Luego estimamos cómo se comparan los ingresos de las familias de mayor riqueza con los ingresos de las familias de mayores ingresos reportados y lo usamos como factor de ajuste para estimar los impuestos pagados por las familias de mayor riqueza. Para el denominador, utilizamos los cambios en la riqueza reportada de Forbes 400 para estimar los ingresos de las 400 familias más ricas.Numerador

: impuestos federales sobre la renta individuales estimados pagados por las 400 familias más ricas

El numerador de nuestra estimación de la tasa impositiva equivale a los impuestos estimados de 2010-2018 pagados por las 400 familias más ricas. Construimos el numerador estimando los impuestos de 2010-2018 pagados por las familias de ingresos más altos reportados, luego multiplicamos por un factor de ajuste basado en la Encuesta de Finanzas del Consumidor (SCF) para tener en cuenta el hecho de que las familias de ingresos más altos reportados no son lo mismo que las familias de mayor riqueza.

SOI publicó estimaciones de los impuestos pagados por las 400 familias de ingresos más altos reportados anualmente desde 1992 hasta 2014. En un primer y sencillo paso, extendemos esta serie hasta 2018. Para hacer esto, dependemos de estimaciones del impuesto sobre la renta individual federal total pagado por el 0.001 por ciento superior, disponible de SOI anualmente desde 2001 hasta 2018. Para los años 2001 a 2014, cuando ambas estimaciones están disponibles, la proporción de impuestos pagados por los 400 principales con respecto a los impuestos pagados por el 0,001 por ciento superior varía en solo un pequeño período de alrededor de 0,59. Por lo tanto, estimamos los impuestos pagados por las 400 familias de mayores ingresos para el período de 2015 a 2018 asumiendo que es 0.59 veces los impuestos pagados por el 0.001 por ciento superior para este período. Nuestra estimación basada en SOI de los impuestos 2010-2018 pagados por las 400 familias de ingresos más altos reportados equivale a los impuestos reales de los 400 más altos de SOI para los años 2010-2014, más nuestras estimaciones para los años 2015-2018.

Nuestra estimación basada en SOI de los impuestos de 2010-2018 pagados por las 400 familias de ingresos más altos reportados seguramente supera los impuestos de 2010-2018 pagados por las 400 familias de mayor riqueza: algunas de las familias más ricas tienen ingresos más bajos y pagan menos impuestos. Por ejemplo, Warren Buffett fue miembro de Forbes 400 de 2015, pero su información de declaración de impuestos de 2015 publicada voluntariamente indica un ingreso bruto ajustado de 2015 de $11.6 millones (Cohen 2016). Los umbrales para los grupos de percentiles superiores en 2015 en las estimaciones de SOI muestran que se requerían 1 11.9 millones para estar en el 0.01 por ciento superior (alrededor de 14,000 familias). Por lo tanto, Buffett ni siquiera estaba en las 14.000 unidades tributarias más importantes clasificadas por ingresos reportados, y mucho menos en las 400 más importantes clasificadas por ingresos reportados. Además, pagó 1 1.8 millones en impuestos federales sobre la renta individual en 2015, mucho menos que el promedio de 3 36 millones para el 0.001 por ciento superior o el promedio de 9 9 millones para el 0.01 por ciento superior. Como resultado, los impuestos de 2015 pagados por las 400 familias clasificadas por ingresos reportados exagerarían los impuestos de 2015 pagados por las 400 familias clasificadas por riqueza.

Por lo tanto, debemos convertir nuestra estimación basada en SOI de los impuestos pagados por las familias de ingresos más altos reportados en una estimación de los impuestos pagados por las familias de mayor riqueza. Lo hacemos multiplicando la estimación basada en SOI por un factor de ajuste de 0.63, construido como sigue de la Encuesta de Finanzas de los Consumidores, que contiene información tanto sobre los ingresos aproximados reportados como sobre la riqueza.

Una fórmula ayuda a aclarar el método. Nuestro objetivo para el numerador de la tasa impositiva es estimar los impuestos pagados por las familias con rango de riqueza del 1 al 400, que escribimos como: TAXW1, 400. Los datos de SOI nos dan una estimación de los impuestos pagados por las familias con ingresos reportados del rango 1 al 400: TAXI1,400. Idealmente,multiplicaríamos TAXI1. 400 por un factor de ajuste (en azul) igual a la relación entre el impuesto pagado por las 400 familias de mayor riqueza y el impuesto pagado por las 400 familias de ingresos más altos reportados:

Sin embargo, el factor de ajuste ideal no puede medirse directamente en datos disponibles públicamente. La mejor fuente de datos disponible, el SCF, carece de información sobre los impuestos pagados y excluye a los 400 más ricos de Forbes de la muestra de la encuesta por construcción. Hacemos dos suposiciones que permiten aproximar el factor de ajuste ideal utilizando los ingresos reportados entre las familias clasificadas del 401 al 1400 (es decir, los grupos de los «próximos 1,000» clasificados ya sea por ingresos reportados o por riqueza), que es aproximadamente el resto del 0.001 por ciento superior. En primer lugar, asumimos que los grupos de ingresos y riqueza más altos reportados pagan la misma tasa impositiva promedio. En segundo lugar, suponemos que la proporción de los ingresos reportados para los siguientes 1.000 grupos es la misma que la proporción de los ingresos reportados para los 400 grupos principales. Bajo esos supuestos, se puede reemplazar el factor de ajuste ideal con el siguiente factor de ajuste alternativo que utiliza solo la información de next-1000:

Estimar el ingreso reportado de los próximos 1,000 por riqueza IW401,1400 es relativamente sencillo: el SCF excluye a los 400 principales por riqueza, por lo que simplemente usamos el ingreso reportado de las familias más ricas en el SCF.

Estimar los ingresos de los próximos 1000 por ingresos II401, 1400 es más difícil, ya que depende de cuánta superposición haya entre Forbes 400 y los 400 principales por ingresos reportados. Si hay solapamiento total, entonces ninguno de los 400 principales ingresos reportados debe estar en el SCF. Luego podríamos estimar II401, 1400 utilizando las observaciones del SCF con los ingresos más altos reportados; al hacerlo, se obtendría un factor de ajuste de 0.44, similar a Saez y Zucman (2019). En el otro extremo, si ninguno de los 400 Forbes se encuentra entre los 1400 primeros por ingresos, las observaciones apropiadas del SCF a utilizar serían aquellas con rangos de ingresos reportados del 401 al 1400. Al hacerlo, se excluiría del cálculo a muchas familias de ingresos altos declarados y, por lo tanto, se obtendría un factor de ajuste superior de 0,66. Un factor de ajuste más alto conduce a una estimación de la tasa impositiva resultante más alta.

Nos inclinamos hacia el lado conservador del espectro: suponemos una superposición de 100 y estimamos II401, 1400 utilizando los ingresos reportados de las observaciones del SCF que representan a las familias clasificadas del 301 al 1300. Al hacerlo, obtenemos un factor de ajuste de 0,63. Por lo tanto, nuestra estimación de los impuestos pagados por las 400 familias más ricas es igual a los impuestos basados en SOI pagados por las 400 familias de ingresos más altos reportados multiplicados por nuestro factor de ajuste de 0.63.

Denominador: ingreso estimado

Dividimos nuestra estimación de impuestos pagados por los 400 más ricos por nuestra estimación más completa de los ingresos de los 400 más ricos: su cambio estimado en riqueza, más impuestos fácilmente estimables. Esta medida de ingresos excluye el consumo y otros impuestos, lo que nos llevaría a subestimar los ingresos de Haig-Simons y, por lo tanto, a exagerar la tasa del impuesto sobre la renta individual federal sobre los ingresos de Haig-Simons.

Para estimar el ingreso integral para el período 2010-2018, comenzamos restando el patrimonio total (patrimonio neto) de Forbes 400 en 2009 del patrimonio total de Forbes 400 en 2018. Luego agregamos dos componentes adicionales de los ingresos de Haig-Simons que están disponibles en los datos fiscales: Impuestos federales sobre la renta individuales pagados (estimados arriba) y deducciones de impuestos individuales estatales y locales (estimados a partir de los mismos datos SOI utilizando el mismo factor de ajuste de 0.63).

Estimación y sensibilidad

Utilizando nuestro numerador y denominador estimados, nuestra estimación primaria para la tasa de impuesto sobre la renta individual federal 2010-2018 para los 400 más ricos es de 8.2 por ciento. Para el numerador, estimamos que las 400 familias más ricas pagaron taxes 149 mil millones en impuestos federales sobre la renta individual, lo que equivale a los 2 237 mil millones pagados por las familias de mayores ingresos en los datos de SOI multiplicados por 0.63. Para el denominador, las estimaciones de Forbes sugieren que los 400 más ricos experimentaron un cambio en la riqueza para el período 2010-2018 de $1.62 billones. Sumando los estimated 149 mil millones de impuestos federales sobre la renta individuales estimados y un análogamente estimado de 4 46 mil millones en impuestos estatales y locales, estimamos que los ingresos de los 400 más ricos para el período 2010-2018 son de 1 1.82 billones. Dividiendo 1 149 mil millones por 1 1,82 billones, obtenemos el 8,2 por ciento.

La tabla 1 del apéndice presenta un análisis de sensibilidad para diferentes períodos. La Columna 1 repite nuestro análisis principal para períodos de tiempo que comienzan en años distintos de 2010 (todos terminan en 2018). Nuestro análisis solo para 2018 rinde un 8,5%, para los últimos cinco años rinde un 9,8% y para los últimos 20 años rinde un 10,2%. La Columna 2 repite el ejercicio para los períodos de tiempo que terminan en 2014, que es el último año que no se basa en datos extrapolados de los 400 principales impuestos federales sobre la renta de las personas físicas (aunque también incluye menos años con las tasas más altas de impuestos sobre las ganancias de capital posteriores a 2012). Nuestro análisis para los años 2010-2014 arroja un 6,2% y solo para 2014 arroja un 6%.3 por ciento. Además, reemplazar la riqueza de Forbes 400 de 2009 con su promedio de 2008-2010 arroja una estimación del 8,6 por ciento.

Nuestro factor de ajuste de 0,63 se estima con error. Uno de los riesgos más importantes para la precisión de la estimación es si los ingresos de los 400 primeros por riqueza en relación con los 400 primeros por ingresos difieren consistentemente de la proporción correspondiente para los próximos 1000. Otras incertidumbres incluyen errores de muestreo o no muestreo en los datos del SCF en los que confiamos. Bajo el supuesto extremo de que las familias de mayores ingresos son las familias con mayor riqueza, el factor de ajuste sería igual a 1, y la tasa impositiva promedio para 2010-2018 sería del 12,3 por ciento. Si, por otro lado, las familias con mayor riqueza solo tienen el 43 por ciento de los ingresos de las familias de mayores ingresos según el análisis de Saez y Zucman (2019), la tasa impositiva promedio sería del 5.8 por ciento. Si las familias con mayor riqueza difieren sistemáticamente de las siguientes 1000 para las que se dispone de información en el SCF, la proporción podría, en principio, ser aún menor.

Definimos nuestra medida de ingresos más completa de manera que sea sistemáticamente inferior a los ingresos (antes de impuestos) de Haig-Simons, que incluyen todos los impuestos y el consumo. Los datos de SOI contienen información sobre una categoría adicional de gastos que podría incluirse: contribuciones deducibles a organizaciones sin fines de lucro. Al incluir estas contribuciones deducibles (estimadas de la misma manera que estimamos los impuestos estatales y locales) en el ingreso integral, obtenemos una estimación de 7.9 por ciento.

Forbes 400 la riqueza seguramente se mide con error. Una literatura activa estudia y evalúa la medición de la riqueza en la parte superior de la distribución de la riqueza (por ejemplo, Kennickell 2009; Johnson, Raub y Newcomb 2013; Piketty 2014; Kopczuk 2015). Saez y Zucman (2016) utilizan las declaraciones de impuestos sobre la renta capitalizadas para, durante algunos períodos, estimar un crecimiento más rápido de la riqueza superior que el SCF, mientras que en su mayoría toman Forbes como se indica. En el trabajo en curso, Smith, Zidar y Zwick (2020) no publican estimaciones de las 400 mejores, pero generalmente estiman un crecimiento más lento en la riqueza superior, lo que podría ser consistente con que Forbes sea engañado, incapaz de valorar activos no comercializados o incapaz de observar regalos o deudas. Un mayor crecimiento de la riqueza superior conduciría a tasas impositivas más bajas, mientras que un menor crecimiento de la riqueza superior conduciría a tasas impositivas más altas. Por ejemplo, si Forbes 400 exagera el crecimiento de la riqueza en un tercio, nuestra estimación sería del 11,7 por ciento.

La combinación de datos en tres fuentes de datos transversales produce cierta inconsistencia en los períodos de tiempo estudiados. Nuestra población objetivo es la más rica de cada año del período examinado en función de la riqueza de fin de año. Los datos de Forbes 400 se publican cada otoño. El factor de ajuste de 0,63 se basa en las familias clasificadas por ingresos en el año t, en comparación con las familias clasificadas por patrimonio cuando se encuestaron en algún momento del año t+1 (aunque el patrimonio reportado puede o no estar actualizado en el momento en que se encuestaron). Dado que las familias más ricas cambian con el tiempo, restar los totales de Forbes 400 a lo largo de los años subestima los ingresos de las más ricas al final de cada año, lo que conduce a tasas impositivas sobreestimadas.

Nuestras estimaciones de tasas impositivas son sustancialmente más bajas que las tasas impositivas federales individuales más altas, comúnmente citadas, producidas por la Oficina de Presupuesto del Congreso, el Comité Conjunto de Impuestos, el Departamento del Tesoro y el Centro de Políticas Impositivas. Estas estimaciones difieren de las nuestras en tres aspectos clave. En primer lugar, y lo más fundamental, la Oficina de Presupuesto del Congreso, el Comité Conjunto de Impuestos, el Tesoro y el Centro de Política Tributaria estiman las tasas impositivas en relación con las medidas de ingresos que excluyen en gran medida las ganancias de capital no realizadas. Por lo tanto, los análisis encuentran tasas impositivas sustancialmente más altas que nosotros porque, en diversos grados, excluyen los ingresos no gravados que motivan este análisis en favor de flujos de ingresos en efectivo estimados con mayor precisión. En segundo lugar, las ganancias de capital realizadas preferidas por impuestos representan una mayor proporción de los ingresos para los 400 primeros que para los grupos superiores más grandes para los que se producen estas otras estimaciones. En tercer lugar, examinamos las tasas del impuesto sobre la renta por riqueza en lugar de por ingresos, y las ganancias de capital no realizadas pueden estar aún más concentradas entre las familias de alto patrimonio que entre las de alto ingreso.

Concluimos este apéndice técnico haciendo hincapié en la incertidumbre fundamental de nuestras estimaciones. Esperamos que nuestro análisis estimule una mayor estimación y medición directa de las tasas del impuesto sobre la renta, incluidos los ingresos por ganancias de capital no realizadas y por grupo de riqueza.

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Un asalariado puede diferir los impuestos, sujeto a los límites legales, contribuyendo a una cuenta de ahorros para la jubilación. Otros beneficios fiscales de aplicación general también pueden reducir la tasa impositiva de un trabajador.

La minoría de plusvalías, realizadas en el plazo de un año a partir de la adquisición del activo subyacente, se gravan a tipos ordinarios.

Las ganancias de capital no realizadas son el aumento del valor de los activos incluso antes de que se vendan los activos. Un individuo rico que compra acciones corporativas por un valor de 1 100 millones que posteriormente aumenta su valor a 2 200 millones en los próximos diez años ha acumulado income 100 millones de ganancias de capital no realizadas durante ese período. Estas ganancias de capital no realizadas son una fuente importante de ingresos para los estadounidenses más ricos.

Por ejemplo, las Cuentas Financieras de Distribución de la Reserva Federal estiman que, a partir del primer trimestre de 2021, el 1 por ciento superior de las familias por patrimonio poseía el 54 por ciento del valor de las acciones corporativas y los fondos mutuos, en comparación con el 11 por ciento para los percentiles 50-90, y menos del 1 por ciento para el 50 por ciento inferior.

Por ejemplo, el Comité Conjunto de Impuestos (2012) afirma: «Los economistas generalmente están de acuerdo en que, en teoría, una medida de ingresos de Haig-Simons es la mejor medida del bienestar económico.»

Este enfoque sería menos informativo para las familias de clase media porque consumen una parte mucho mayor de sus ingresos.

Carecemos de evidencia directa sobre la tasa impositiva promedio pagada por las familias con mayor riqueza. En principio, el tipo impositivo medio podría diferir en ambas direcciones. Las familias de mayores ingresos podrían pagar una tasa impositiva promedio más baja porque tienen altos ingresos debido a grandes ganancias de capital de un solo año que se gravan a tasas bajas. Alternativamente, las familias de mayor riqueza podrían pagar una parte más baja de sus ingresos de declaración de impuestos en impuestos debido a grandes deducciones benéficas.

La Encuesta de Finanzas de los Consumidores excluye intencionalmente de su muestra a cualquier persona incluida en Forbes 400 debido a preocupaciones de privacidad. Sin embargo, algunas de las riquezas de Forbes 400 pueden estar representadas por familias incluidas en la muestra de la Encuesta de Finanzas del Consumidor, y algunas observaciones adicionales también se excluyen de la muestra del SCF. Bricker, Hansen y Volz (2019) proponen un método para aumentar el SCF con los datos Forbes 400 sin contar dos veces. Simplificamos asumiendo que hay un corte agudo entre los dos y no dependemos de la Encuesta de Finanzas de los Consumidores para calcular los agregados.

Tenga en cuenta, sin embargo, que el supuesto de superposición total implicaría que la proporción deseada para los 400 primeros sería de uno. En efecto, bajo este conjunto de supuestos, el valor para los próximos 1000 sería una mala guía para el valor de los 400 principales. Al implementar los procedimientos descritos en esta sección, utilizamos los SCFS 2001-2019 y promediamos los factores de ajuste anuales resultantes a lo largo de los años para aumentar el tamaño efectivo de la muestra.

Técnicamente, debido a que el SCF es una encuesta con pesos de muestra, nos referimos a las observaciones que, ponderadas, representan estos rangos. Dividimos las observaciones del SCF que cruzan los límites de rango pertinentes, asignando una parte proporcional del peso de la observación a cada lado del límite.

La fecha para la que la riqueza estimada por Forbes 400 ha variado con el tiempo. En 2020, Forbes utilizó precios de mercado a finales de julio. En 2019, Forbes utilizó precios de mercado en septiembre. Para simplificar, tratamos a Forbes 400 como estimaciones de riqueza de fin de año. La lista Forbes es una mezcla de información a nivel de persona e información de la familia inmediata. Al tratarla como información a nivel familiar (más precisamente, a nivel de unidad tributaria), nuestra estimación de ingresos podría ser algo conservadora, aunque prevemos que este efecto es pequeño.

Imputamos las deducciones de impuestos estatales y locales para los 400 principales para el período 2015-2018 como la participación de los 400 principales en las deducciones de impuestos estatales y locales del 0,001 por ciento superior en 2014 multiplicado por las deducciones totales del 0,001 por ciento superior para 2015-2018. La ley tributaria de 2017 limitó la deducción de impuestos estatales y locales. Solo para 2018, imputamos el total de deducciones fiscales estatales y locales de las unidades tributarias del 0,001% superior multiplicando los impuestos federales del 0,001% superior de 2018 por la proporción del total de deducciones fiscales estatales y locales de 2014-2017 con el total de impuestos federales del 0,001% superior de 2014-2017.

Otro problema de tiempo que podría surgir es si los ricos obtienen sistemáticamente ganancias de capital solo cuando no están en el top 400 por riqueza. En este caso, la tasa impositiva de los 400 principales por riqueza en cada año podría subestimar una estimación del ciclo de vida de la tasa impositiva de los extremadamente ricos. Sin embargo, no está claro que—si se trata de una preocupación—nuestra estimación del tipo impositivo de los extremadamente ricos se vea afectada por ella. Si se diera el caso de que los extremadamente ricos sistemáticamente no se dan cuenta de sus ingresos cuando están en los 400 primeros por riqueza, nuestro factor de ajuste puede ser una sobreestimación de sus ingresos imponibles.

La Oficina de Presupuesto del Congreso (2021) estimó recientemente que la tasa promedio del impuesto sobre la renta individual federal del 1 por ciento de los hogares con mayores ingresos fue de aproximadamente el 24 por ciento para el período de 2014 a 2018. Otros analistas se centran principalmente en estimaciones prospectivas. El Departamento del Tesoro (2020) estimó que la tasa promedio del impuesto sobre la renta individual federal del 0,1 por ciento de las familias de mayores ingresos en 2021 sería del 23 por ciento, y el Centro de Políticas Tributarias (2021) estimó que sería del 25 por ciento. El Comité Conjunto de Impuestos (2021) estimó que la tasa impositiva para las familias con ingresos de al menos 1 millón de dólares sería del 26 por ciento. La Ley Tributaria de 2017 redujo las tasas del impuesto sobre la renta individual en 2018. Sin embargo, este efecto es pequeño en relación con la diferencia entre la tasa de impuesto sobre la renta individual federal promedio para los más ricos que estimamos y las estimaciones citadas aquí.

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